公司新闻

本周行业基本面

　　本周国内钢材价格继续回落，钢材价格综合指数下跌1.01%，其中长材下跌0.81%，板材下跌1.42%。螺纹钢主力期货合约小幅下跌34 元/吨，期现差由负上升至0 左右。

　　从需求端的角度来看，下游需求恢复力度在扩大。1-4 月房地产固定资产投资同比增长21.2%，较一季度的20.2%上升一个百分点；新开工面积由一季度的-2.7%上升至1.9%。我们认为行业下游需求恢复力度在逐步扩大，从产量再创历史新高叠加库存进一步加速下降可以得到印证。

　　从行业供给端的角度来看，粗钢产量再创历史新高。5 月上旬全国日均粗钢产量为219.29 万吨，同比增加7.22%，环比增长3.02%。在如此高的产量供给下，社会库存却进一步加速下跌，因此我们认为下游需求恢复力度有所增强。就目前的市场而言，即使下游需求逐步复苏，供给的压力也会对钢价形成一定的制约。

　　本周铁矿石价格继续下降，矿石综合价格指数下跌1.64%，其中进口矿下跌2.73%，国产矿下跌1.18%。我们认为随着钢材需求旺季接近尾声，下游需求复苏的力度远不达预期，钢厂在补库存方面持较为谨慎的态度，钢厂的原材料库存也维持低位，铁矿石价格上行动力不足。

　　本周钢材社会库存下降2.52%，其中长材库存下降4.23%。我们认为随着旺季末期的临近，钢贸商存在着一定的主动去库存的意愿，这也是近期钢价持续走弱的因素之一。

　　投资策略

　　本周沪深300 综合指数周涨幅2.02%，其中钢铁板块上涨1.25%，钢铁行业跑输大盘0.77%。从整体上来看，行业依然处于景气度下行的通道之中，我们认为行业难有超预期的表现。我们维持行业“中性”的投资评级，建议配臵防御性的品种，比如业绩较为确定的“宝钢股份”以及布局西部的“新兴铸管”。（东兴证券）